造纸企业上半年净利普遍高预增 下半年文化纸迎销售旺季将助业绩再提升

本报记者 王 僖

  国内造纸业上市公司密集披露的2021年上半年业绩预告,延续了一季度高增长态势。今年上半年,各大造纸企业生产的主要纸种价格同比均实现不同程度上涨,提价效益明显,推动收入、利润大幅增长。

  上半年,文化纸受进口纸涌入的冲击以及下游需求进入淡季等因素的影响,在经历一轮急涨急跌后基本触底。多位分析人士在接受《证券日报》记者采访时表示,随着第三季度传统旺季的到来,文化纸价格有望得到提振,造纸业整体业绩有望进一步提升。

  造纸企业

  上半年业绩普遍预增

  7月13日,国内新闻纸行业龙头华泰股份发布上半年业绩预告,预计上半年归属于上市公司股东的净利润同比增加2.52亿元-3.08亿元,同比增长90%-110%。同日,国内装饰原纸行业龙头齐峰新材也发布业绩预告,预计上半年归母净利润同比增长200%-250%。

  此前,作为国内重要的综合性纸浆供应商的太阳纸业、晨鸣纸业等头部企业也均发布高预增的上半年业绩预告。其中,太阳纸业预计上半年实现归母净利润21.54亿元-22.94亿元,同比增长130%至145%;晨鸣纸业预计上半年实现归母净利润20亿元-21亿元,同比增长287%-307%。

  关于上半年业绩高预增的原因,几家受访纸企均表示,主要源于木浆价格的上涨、造纸业景气度的提升,带动相关公司主要纸种价格同比上涨。卓创数据显示,今年二季度,外盘针叶浆均价已达985美元/吨,同比增长67%;外盘阔叶浆均价达771美元/吨,同比增长55%。安信证券分析认为,木浆价格居高不下,对纸价形成一定支撑;部分纸厂选择淡季检修,开工率有所下降,导致供给减少,也对纸价形成正向推动作用。

  头部造纸企业实施浆纸一体化战略,成本优势更加突出;部分企业新产能大量释放,也为上半年业绩高增长提供了助力。

  太阳纸业方面表示,去年年末及今年年初,公司在老挝及山东兖州本部的新产能陆续投产,致使公司上半年主要纸产品的产量、销量、收入、利润同比均实现增长。同时,由于全球经济回暖,海外纺织服装需求旺盛,带动短粘纤维及溶解浆的市场需求上升,致使公司溶解浆产品的盈利能力提升。

  今年3月下旬以来,溶解浆价格维持在8600元/吨之上,较2020年5429元/吨的均价显著提升。“尽管下半年大宗商品价格存在下行风险,但溶解浆价格目前仍未见颓势,且远高于太阳纸业的价格盈亏平衡点(5400元/吨左右),公司80万吨溶解浆的年产能在全球排名第三,有望获得优于去年的增量收益。”光大证券分析师朱悦评价称。

  文化纸价格

  下半年有望触底回升

  多位券商分析人士在接受记者采访时,均提到文化纸在今年上半年经历的急涨急跌行情。今年一季度,在浆价上涨的催化下,文化纸价格曾从年初的5500元/吨上涨至7300元/吨。但到了二季度,进口成品纸大量涌入,给国内文化纸市场造成较大冲击,文化纸价格一度大幅回落。统计数据显示,2021年1-5月,我国累计进口文化纸类39.57万吨,同比增加143.44%;仅2021年5月份,双胶纸的进口量就达到10.96万吨,同比增长131.86%。

  华西证券分析认为,文化纸的市场价现已回落至历史低位,再度下行的可能性不大。近期,多家文化纸厂发出了关于最低指导价的函,联合稳定文化纸市场的意图明显。在成本端,中国进口纸浆价格持续下跌,有望释放文化纸生产商的盈利空间。

  东吴证券分析师张潇则表示,三、四季度为文化纸消费的传统旺季,需求将持续释放;同时,进口成品纸的冲击边际改善,文化纸生产企业的盈利水平基本见底,有望于第三季度实现反弹。

  开源证券分析师表示,今年二季度文化纸需求有所回落,中小纸厂面临淘汰,头部企业话语权提高,行业格局进一步优化。随着下半年消费旺季的来临,文化纸的需求和价格有望触底回升。

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